Тихий Трейдер
1
All posts from Тихий Трейдер
Тихий Трейдер in Тихий Трейдер,

Две причины коррекции рынка акций. Какие отрасли покупать?

Оценивая стремительное восстановление американских индексов на прошлой неделе, многие аналитики уже увидели там дно коррекции и советуют покупать подешевевшие акции. Да, за пять дне отскока S&P прибавлял по 1% (рекорд почти за 10 лет), и отыграл половину коррекции, но не дайте себя одурачить. Я уверен, что медведи ещё вернуться и мы получим ещё более лучшие уровни для долгосрочных входов, и на это есть объективные причины. Сейчас же важно понять драйверы этой коррекции, и в этом посте я приведу свои соображения и нужные нам цифры статистики. Давайте разложим по полочкам.



Пожалуй, единственную объективную причину коррекции рынка можно найти в росте доходностей на бондах. На прошлой неделе доходность на 10-летних трежарис пробила 2.9% первый раз 4 года, а на однолетках добралась до 2% впервые за почти десятилетие. Что это означает? Да, ставки вернулись на нормальные для рынка уровня, но рынок акций это пугает, ведь ещё в октябре 2014г доходность однолеток была на  0.09%.

Инфляция возвращается в экономику США, и в среду мы узнали, что в январе CPI вырос на максимальное значение за 13 лет. Общая инфляция выросла на 0.5%, и это максимум за 5 лет. Доходность трежарис торгуется на уровнях близких к инфляции, но вот защищённые от инфляции 5-летки торгуются с доходностью уже 0,74% (8-ми летний максимум).

Здесь возникает порадокс, присущий  почти всегда росту ставок. Растущая ставка прибавляет уверенности инвестора в доходах компаний и располагает к покупке акций. В то же время рост заработных плат порождает инфляцию, и если доходность на бондах выгодна, то растёт и доля  трежарис в портфелях как защитного актива. Переходы эти происходят как раз на локальных пиках рынка, где инвестор фиксирует часть прибыли на акциях, а дальше либо приценивается к другим акциям, либо покупает бонды. Так и происходит коррекция подобной этой, если вкратце. Обычное дело для долгого бычьего рынка, просто мы про это уже забыли за прошлые годы аномально низкой волатильности.

В то же время многие управляющие и инвесторы, торгующие на долгосроке только акциями ( к которым я отношу и себя) в подобные периоды коррекции ищут лучшие входы, чтобы докупиться на свободный кэш, либо запланировано продают "уставшие" акции и переходят в другие. Здесь важен анализ дальнейших ожиданий по отраслям и отдельным компаниям. Переоценка-это вторая объективная причина коррекции, и здесь не стоит торопиться и ловить падающие кинжалы.

Пока рынок корректируется, мы спокойно его оцениваем и подбираем нужные нам акции на хороших уровнях. С 31.12 ожидания по средним доходам компаний для S&P 500 на 2018г выросли на 7% (со 147.22$ до 157.7$), и это максимальный рост ожиданий за этот период с 1996г . С 31.12 по 15.02 всего 127 компаний из индекса S&P опубликовали позитивный прогноз на 2018г, и это вдвое выше среднего показателя для этого периода:



По секторам эти прогнозы разделились так:



Как видите, IT  уже не на первом месте, в лидеры вышла и промышленность, и причина этого, конечно же, налоговая реформа, которую удалось провести Трампу. Естественно, это требует переоценки активов и в портфелях инвесторов, и это требует время. В ближайшие недели я ожидаю продолжения этих процессов в переоценке бондов и отраслей, и, как следствие, высокой волатильности и на фондовых, и на валютных рынках. Это хорошо для моих стратегий, и даст мне и моим клиентам хорошие возможности для новых входах. На индексах же, я думаю, мы ещё протестируем дно, слишком быстро и неуверенно это было в прошлый раз. Есть повод внимательно следить за рынком и присматривать хорошие акции, главное не торопиться. Удачи!!!
__________________________________________________________________________________________________________

Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html

Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html